如何輕鬆掌握 Web3 產業正在發生的市場熱點、技術動向、生態進展、治理困境…？ Web3Caff Research 推出的「市場脈搏分析」專欄將深入第一線探尋並篩選當前發生的熱點事件，並進行價值解讀、評論與原則分析。透過現像看本質，即刻關注我們快速捕捉 Web3 第一線市場風向。
作者：Eddie xin，Web3Caff Research 研究員
封面：Hong Kong Flag，Typography by Web3Caff Research
字數：總計 2900+字
繼 5 月 20 日美國標誌性地啟動名為《GENIUS》穩定幣法案之後，香港，這個世界金融創新的前灘陣地，也於 5 月 21 日下午，經香港立法會三讀通過了中國香港特區政府於 2024 年底提交的《穩定幣條例草案》（下稱《條例》）。僅香港特首簽署並在憲報刊登，法案將正式生效。這涉及香港在穩定幣的法定監管，領先美國通過，而中國香港地區，也進入全球穩定幣合規化最重要的要銜接創新區域。按照這樣的節奏，在 2025 年的下不久，我們即將看到合規化的香港幣穩定誕生。
我們迅速整理了一下 《法案》的重要細則：
（一）監理對象與範圍
重點確定單一生日貨幣的 “穩定幣”，涵蓋在港發行及向香港公眾推廣的境外發行穩定幣（如指定香港的穩定幣）。金融管理專員有權透過憲報動態指定其他類型穩定幣納入監管。
（二）發牌制度與持牌人要求
- 進入門檻：持牌人須為在港實體公司，最低繳足股本 2500 萬港元，控權人、高管須為 “適當人選”，具備相關知識與經驗；
- 儲備資產與贖回機制：儲備資產市值須永遠不低於流通面值，確保金字塔可以面額贖回，且需揭露贖回程序、費用等風險；
- 風險管理與合規：需建立外匯風控、反洗錢制度，辦理業務風險，解除儲備資產並定期揭露。
（三）持續監管與懲罰
- 日常監管：金融管理專員可要求持牌人提交文件、發出指示，對業務活動全程監督；
- 違法行為處罰：無牌行為最高處罰 500 萬港元及監禁 7 年；欺詐行為最高處罰 1000 萬港元及監禁 10 年；
- 過渡期安排：生效前已營運的發行人可申請 6 個月過渡期，期間需提交牌照申請並承諾合規，否則需社區結業。
（四）國際標準活動
遵循金融穩定理事會建議，參考歐盟、新加坡等地經驗，設立開放式執照，強調持續監管與風險防範，與國際監理趨勢一致。
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