2025 年 10 月 29 日，根據 Axios 報道，MetaMask 母公司 ConsenSys 已經聘請摩根大通（JPMorgan）和高盛集團（Goldman Sachs）牽頭其 IPO 事宜。這一事件被外界視為以太坊基礎設施領域迄今為止最重要的公開亮相之一。 [1] 事實上，籌備 IPO 的措施也是 ConsenSys 在鞏固其商業模式、探索資本化路徑上的進一步嘗試。

作為以太坊生態中最具代表性的基礎設施公司之一，ConsenSys 透過 ConsenSys Mesh（ConsenSys 的投資與孵化部門）投資並孵化了大量基礎工具和鏈上產品，也憑藉 MetaMask、Infura、Linea、Besu 等核心產品累積了龐大的用戶基礎，更是在以太坊在生態擴展道路上發揮了重要的推動作用。可以說，ConsenSys 的業務佈局始終與以太坊的發展脈絡息息相關。

正因為如此，ConsenSys 的這次突破不僅僅是一次單純的資本市場行為，更可以被視為以太坊基礎設施在商業模式上的嘗試。本篇研習會以此為落腳點，圍繞著 ConsenSys 的成長軌跡、不同階段的策略抉擇，以及其與以太坊之間的協同關係，來深入解讀 ConsenSys 的核心產品矩陣、業務模式、潛在風險以及發展前景。

作者：ShirleyLi，Web3Caff Research 研究員

封面：Logo from Consensys，Photo by Andrew Kliatskyi on Unsplash，Typography by Web3Caff Research

字數：全文共 11000+ 字

目錄

  • 背景
  • Consensys 的發展線：從誕生到蛻變
    • 投資/收購線
    • 融資線
    • 產品線
      • MetaMask
      • Linea
      • Infura
      • Besu
      • Codefi
    • 發展線小結
  • Consensys 目前所面臨的潛在風險
    • 業務拓展壓力
    • 隱私與中心化爭議
    • 監管探索之路
  • 發展潛力與未來展望
  • 要點結構圖
  • 參考文獻

背景

2025 年 7 月，ConsenSys 宣布計畫裁員 7% 以優化成本結構並推動整體獲利能力的提升。

2025 年 10 月，ConsenSys 創辦人 Joseph Lubin 表示公司旗下區塊鏈節點基礎設施服務商 Infura 正在探索推出原生 Token 的可能性；同時，ConsenSys 亦計劃在其 Layer2 網絡 Linea 上推出新的 Token 經濟平台和啟動平台。

2025 年 10 月底，ConsenSys 又被揭露已經聘請摩根大通（JPMorgan）和高盛集團（Goldman Sachs）主導其 IPO 事宜。

以上種種動態表明，以太坊基礎設施開發商 ConsenSys 正在加速其商業化與資本化進程，以期在當前的市場環境中捕捉更大的生態價值。

Consensys 的發展線：從誕生到蛻變

ConsenSys（Consensus Systems）是由 Joseph Lubin 於 2014 年 10 月在紐約布魯克林創立的區塊鏈公司。在專案早期，ConsenSys 將自己定位為一個「樞紐」的角色，旨在透過開發工具、資源共享、策略性收購、投資孵化及成立合資企業等方式，協調、孵化並加速一批圍繞以太坊生態發展的關聯企業與基礎設施項目。 [2] 而如今，ConsenSys 已成為了一家專注於建立以太坊生態系統核心基礎設施和去中心化應用的區塊鏈軟體公司。

根據 Wikipedia 的資料顯示，以太坊程序的開發工作最初在位於瑞士的公司 Ethereum Switzerland GmbH（簡稱 Eth Sui sse，成立於 2014 年）進行，隨著非營利機構「以太坊基金會」（Ethereum Foundation，簡稱 EF）的成立，開發工作開始轉為由以太坊基金會負責。而 ConsenSys 創辦人 Joseph Lubin 作為 EthSuisse 曾經的核心負責人之一，參與了以太坊白皮書發布之後的建設與推廣工作。因此，ConsenSys 的發展脈絡也呈現出與以太坊整體生態演進密切相關的趨勢，接下來，筆者將從投資/收購線、融資線以及產品線三個維度來解析這種相關性，並帶你了解 ConsenSys 的前世今生。

投資/收購線

事實上，Joseph Lubin 早期的工作重心一直放在以太坊的建設上面，但是此後，他因為不贊同以太坊的非營利性方向，最終選擇離開以太坊開發團隊，而將工作重心轉向 ConsenSys。因此，ConsenSys 最初的定位便是 “盈利性的孵化器”，致力於透過整合資源、提供技術、資金、人才和基礎設施服務，不斷孵化、加速和推出新的區塊鏈產品。直到 2020 年策略重組，ConsenSys 的業務線才正式劃分為技術線路以及投資和孵化業務線，形成了 ConsenSys（核心軟體業務）和 Consensys Mesh（投資與孵化部門）兩大架構。而 Consensys 的核心使命逐步演變為了：降低 Web3 的使用門檻、提升存取便利性以及優化開發建置體驗。

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以太坊基礎設施巨頭 Consensys 萬字研報：站在商業化與 IPO 預期十字路口，合規挑戰與獲利模式能否兼得？全景拆解其發展史、策略邏輯、優勢風險與未來展望-Web3Caff Research 外捕研究 以太坊基礎設施巨頭 Consensys 萬字研報：站在商業化與 IPO 預期十字路口，合規挑戰與獲利模式能否兼得？全景拆解其發展史、策略邏輯、優勢風險與未來展望-Web3Caff Research 外捕研究
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