近年來，公鏈基礎設施的競爭重心正在從 “是否能運行智能合約”，逐步轉向 “在安全性可接受的前提下，能否高效承載大規模資產交易與複雜應用”。以太坊透過 Rollup 路線實現分層擴容，形成了「Layer1 結算層＋Layer2 執行層」的基本格局，但在實際運行中，Layer1 與多數 Layer2 的吞吐能力仍然停留在個位數到幾十筆交易每秒的量級，交易確認時間普遍以秒到分鐘計，難以匹配高頻率交易、衍生品和未來市場規模的巨大性能。與之相對，一些高效能 Layer1 如 Solana 透過獨特的 PoH 共識機制和平行執行架構，在吞吐和成本方面取得顯著進展，但往往需要開發者接受新的語言體系和工具鏈，相容性與遷移成本成為新的約束條件。
在這一背景下，「並行 EVM（Parallel EVM）」逐漸成為近兩年公鏈擴容方案中的重要技術方向，Sei Chain 則成為這條賽道中一顆冉冉升起的新星。 2025 年底，Sei 在其官方 Blog 宣布了與小米的合作，引起了網路上的廣泛關注。其計畫是自 2026 年起，計畫與小米合作，在該廠商面向中國大陸和美國以外市場的新款機型上，預裝由 Sei 支持的錢包與 Web3 探索 App，並配套設立 500 萬美元的 Global Mobile Innovation Program [6]，用於資助圍繞手機場景的應用開發。（需要強調的是，這項合作目前主要由 Sei 一側對外披露，相關報導也多來自 Web3 媒體的轉述；迄今為止，小米在其主要官方管道尚未就此發布同等力度的獨立聲明。）
在公鏈與擴容方案高度分化的當前階段，如何對 Sei 進行恰當定位，成為一個值得討論的問題：它既不同於以太坊「結算層＋Rollup」的主流路徑，也有別於 Solana 等採用自定義虛擬機的單體高性能 L1；同時，並行簡單地將 Sei 歸類為 “又一條高性能公鏈” 或 “某種意義上的以太坊替代者”，難以準確反映其實際定位。
基於上述背景，本研報嘗試圍繞三個層面，對 Sei 進行系統性分析：
- 在技術與架構層面，詳細整理 Sei 重大的技術改革與其基本邏輯，整理其對於 Sei 與整個 EVM 生態的影響；
- 在生態與應用層面，分析目前 Sei 生態中最具代表性的基礎設施與應用；
- 和其他 L1 對比，總結 Sei 的優勢、短板與關注框架。
作者：安得，外捕研究（Web3Caff Research）研究員
封面：Logo from Sei，Photo by Andrew Kliatskyi on Unsplash，Typography by 外捕研究（Web3Caff Research）
字數：全文共 17000+ 字
目錄
- 一、Sei Chain 發展歷程與整體概況
- 專案起源與發展里程碑
- 定位與核心特徵
- 目標賽道與應用方向
- 本研究研究框架
- 二、技術架構：Sei 為何被稱為 “最快並行 EVM”
- 執行層：並行 EVM（Parallel EVM）：把區塊鏈從 “單核心 CPU ” 變成 “多核心 CPU”
- 共識與網路層：Twin-Turbo 共識
- 智慧區塊傳播（Intelligent Block Propagation）
- 樂觀區塊處理（Optimistic Block Processing）
- 狀態儲存層：SeiDB
- Parallel Stack：把平行 EVM 變成 “可重複使用的執行棧”
- 三、SIP-3 提案：從 Cosmos＋EVM 雙架構，縮成 EVM-only
- 具體會發生什麼變化？
- 爭議與影響
- 四、生態與應用：
- DeFi 與 Monaco：去中心化華爾街的 “撮合引擎”
- Creator Fund：不讓生態只剩交易，拉寬生態
- 機構接取：CoinShares 推出 CSEI 實物質押型 SEI ETP
- 與小米的合作：一場「低成本試探× 高敘事槓桿」的移動入口實驗
- 五、和其他 L1 對比：Sei 的優勢、短板，專注於框架，風險與挑戰
- Sei 與以太坊（及其 L2）的對比
- Sei 與 Neon 的對比
- Sei 面臨的風險與挑戰
- 六、結語：Sei 值得怎樣的定位？
- 七、要點結構圖
- 八、參考文獻
一、Sei Chain 發展歷程與整體概況
專案起源與發展里程碑
Sei 是一條面向高頻應用的通用 Layer1 公鏈，最早基於 Cosmos SDK 構建，採用 DPoS 共識機制。專案團隊於 2022 年啟動，其核心假設是：區塊鏈最根本的用例是高效、安全地交換數位資產[1]。在這個假設下，提升「資產交換效率」（吞吐、確認時間、費用）被視為釋放下一階段 Web3 採用情境的關鍵前提。
圍繞著這個目標，Sei 的演進大致可以分為幾個關鍵階段：
- 2022 年：早期測試網與主網上線團隊以「交易導向的高性能 L1」為定位，在 Cosmos 生態中切入，主打亞秒級確認、低 Gas 費用與較高吞吐；
- 2023 年：Cosmos 路線與 DeFi 試驗透過早期激勵計畫與生態補貼，Sei 吸引了一批訂單簿 DEX、衍生性商品協議在鏈上試水，但整體生態仍以「新興 Cosmos 公鏈」的形象為主；
- 2024 年：Sei v2 ，Giga 升級與 Parallel EVM 發布 v2 版本引入並行化 EVM 執行引擎、Twin-Turbo 共識和 SeiDB 狀態存儲等核心組件，使 Sei 從 “Cosmos 系 L1” 逐步過渡為首批在 L1 層實現 Parallel EVM 的區塊量 [8] Giga 是在 v2 之上規劃的下一次架構升級，目標 200k TPS / 5 Gigagas；[8]
- 2025 年：SIP-3 與 EVM-only 轉型、Monaco Protocol 透過 SIP-3 提案，Sei 計畫從 Cosmos＋EVM 雙棧收縮為 EVM-only 架構；應用層則以 Monaco Protocol（去中心化華爾街撮合引擎）、Creator Fund（創作者敘事基金），為「高頻率」為「高波交易」奠定大眾交易者 大眾交易者的基礎。
從時間線上可以看出，Sei 並非一開始就以「並行 EVM 公鏈」自居，而是在經歷了 Cosmos 階段的探索，在 v2 之後明確轉向「高性能 EVM＋交易基礎設施」這條主線。
定位與核心特徵
在定位上，Sei 試圖結合 Ethereum 與 Solana 的優點 [1]：
- 在開發者心智與工具鏈上，盡可能與以太坊保持相容，降低遷移成本；
- 在效能與使用者體驗上，靠近 Solana 一類高吞吐鏈，希望在吞吐、延遲與成本之間找到新的平衡。
因此，可以將 Sei 概括為：“以 EVM 為開發標準、以高頻交易與資產交換為核心場景的高性能 L1 公鏈。”
Sei 的 v2 更新，使其從一條 Cosmos 系通用公鏈，演進為一條以 Parallel EVM＋Twin-Turbo 共識＋SeiDB 為技術內核的高性能鏈；後續的 SIP-3 則進一步把路線收束為 EVM-only，使外部可以更簡單地將 Sei 新軌道而視為 “CEVCEVMmos”Coa，MmosMmos 的真正能跑公道交易。的混合體」。
目標賽道與應用方向
從官方敘事與生態佈局來看，Sei 鎖定的核心賽道主要集中在 “圍繞資產交易的高頻場景”，大致包括四個類別：
- 高頻 DeFi：訂單簿 DEX、合約交易平台、聚合器、永續/選擇權等衍生性商品，強調撮合速度、深度與資金效率；
- 預測市場與運動金融：對價格發現與時間敏感度要求高，需要快速撮合與結算的交易情境；
- Tokenized Asset（RWA）市場：面向未來兆美元等級的鏈上債券、股票、基金等市場；
- 遊戲經濟與廣告競價：遊戲內資產流轉、廣告競價、微支付等對「快＋便宜」高度敏感的業務。
無論是高頻 DeFi、預測市場，或是未來的 RWA 與遊戲經濟，本質上都可以歸類在「高頻資產交換」這一統一需求。 Sei 在技術與生態上的幾乎所有佈局都圍繞著這條主線。
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