近年来，公链基础设施的竞争重心正在从 “是否能运行智能合约”，逐步转向 “在安全性可接受的前提下，能否高效承载大规模资产交易与复杂应用”。以太坊通过 Rollup 路线实现分层扩容，形成了 “Layer1 结算层＋Layer2 执行层” 的基本格局，但在实际运行中，Layer1 与多数 Layer2 的吞吐能力仍然停留在个位数到几十笔交易每秒的量级，交易确认时间普遍以秒到分钟计，难以完全匹配高频交易、衍生品市场和未来潜在规模巨大的 Tokenized Asset（RWA）市场对于性能的要求。与之相对，一些高性能 Layer1 如 Solana 通过独特的 PoH 共识机制和并行执行架构，在吞吐和成本方面取得显著进展，但往往需要开发者接受新的语言体系和工具链，兼容性与迁移成本成为新的约束条件。

在这一背景下，“并行 EVM（Parallel EVM）” 逐渐成为近两年公链扩容方案中的重要技术方向，Sei Chain 则成为这条赛道中一颗冉冉升起的新星。2025 年底，Sei 在其官方 Blog 宣布了与小米的合作，引起了网络上的广泛关注。其计划是自 2026 年起，计划与小米合作，在该厂商面向中国大陆和美国以外市场的新款机型上，预装由 Sei 支持的钱包与 Web3 探索 App，并配套设立 500 万美元的 Global Mobile Innovation Program [6]，用于资助围绕手机场景的应用开发。（需要强调的是，这项合作目前主要由 Sei 一侧对外披露，相关报道也多来自 Web3 媒体的转述；迄今为止，小米在其主要官方渠道尚未就此发布同等力度的独立声明。）

在公链与扩容方案高度分化的当前阶段，如何对 Sei 进行恰当定位，成为一个值得讨论的问题：它既不同于以太坊 “结算层＋Rollup” 的主流路径，也有别于 Solana 等采用自定义虚拟机的单体高性能 L1；同时，并行 EVM 叙事也并非 Sei 独有，Neon、Monad 等项目采用了类似技术方向。简单地将 Sei 归类为 “又一条高性能公链” 或 “某种意义上的以太坊替代者”，难以准确反映其实际定位。

基于上述背景，本研报尝试围绕三个层面，对 Sei 进行系统性分析：

  • 在技术与架构层面，详细梳理 Sei 重大的技术改革与其基本逻辑，梳理其对于 Sei 和整个 EVM 生态的影响；
  • 在生态与应用层面，分析目前 Sei 生态中最具代表性的基础设施与应用；
  • 和其他 L1 对比，总结 Sei 的优势、短板与关注框架。

作者：安得，Web3Caff Research 研究员

封面：Logo from Sei，Photo by Andrew Kliatskyi on Unsplash，Typography by Web3Caff Research

字数：全文共计 17000+ 字

目录

  • 一、Sei Chain 发展历程和总体概况
    • 项目起源与发展里程碑
    • 定位与核心特征
    • 目标赛道与应用方向
    • 本研报研究框架
  • 二、技术架构：Sei 为何被称为 “最快并行 EVM”
    • 执行层：并行 EVM（Parallel EVM）：把区块链从 “单核 CPU” 变成 “多核 CPU”
    • 共识与网络层：Twin-Turbo 共识
      • 智能区块传播（Intelligent Block Propagation）
      • 乐观区块处理（Optimistic Block Processing）
    • 状态存储层：SeiDB
    • Parallel Stack：把并行 EVM 变成 “可复用的执行栈”
  • 三、SIP-3 提案：从 Cosmos＋EVM 双架构，收缩成 EVM-only
    • 具体会发生什么变化？
    • 争议与影响
  • 四、生态与应用：
    • DeFi 与 Monaco：去中心化华尔街的 “撮合引擎”
    • Creator Fund：不让生态只剩交易，拉宽生态
    • 机构接入：CoinShares 推出 CSEI 实物质押型 SEI ETP
    • 与小米的合作：一次 “低成本试探 × 高叙事杠杆” 的移动入口实验
  • 五、和其他 L1 对比：Sei 的优势、短板，关注框架，风险与挑战
    • Sei 与以太坊（及其 L2）的对比
    • Sei 与 Neon 的对比
    • Sei 面临的风险与挑战
  • 六、结语：Sei 值得怎样的定位？
  • 七、要点结构图
  • 八、参考文献

一、Sei Chain 发展历程和总体概况

项目起源与发展里程碑

Sei 是一条面向高频应用的通用 Layer1 公链，最早基于 Cosmos SDK 构建，采用 DPoS 共识机制。项目团队于 2022 年启动，其核心假设是：区块链最根本的用例是高效、安全地交换数字资产[1]。在这一假设下，提升 “资产交换效率”（吞吐、确认时间、费用）被视为释放下一阶段 Web3 采用场景的关键前提。

围绕这一目标，Sei 的演进大致可以分为几个关键阶段：

  • 2022 年：早期测试网与主网上线 团队以 “面向交易的高性能 L1” 为定位，在 Cosmos 生态中切入，主打亚秒级确认、低 Gas 费用与较高吞吐；
  • 2023 年：Cosmos 路线与 DeFi 试验 通过早期激励计划与生态补贴，Sei 吸引了一批订单簿 DEX、衍生品协议在链上试水，但整体生态仍以 “新兴 Cosmos 公链” 的形象为主；
  • 2024 年：Sei v2 ，Giga 升级与 Parallel EVM 发布 v2 版本引入并行化 EVM 执行引擎、Twin-Turbo 共识和 SeiDB 状态存储等核心组件，使 Sei 从 “Cosmos 系 L1” 逐步过渡为首批在 L1 层实现 Parallel EVM 的公链之一，区块最终确认时间被压缩至约 400ms 量级。[8] Giga 是在 v2 之上规划的下一次架构升级，目标 200k TPS / 5 Gigagas；[8]
  • 2025 年：SIP-3 与 EVM-only 转型、Monaco Protocol 通过 SIP-3 提案，Sei 计划从 Cosmos＋EVM 双栈收缩为 EVM-only 架构；应用层则以 Monaco Protocol（去中心化华尔街撮合引擎）、Creator Fund（创作者基金），为 “高频交易＋大众入口” 的叙事奠定基础。

从时间线上可以看出，Sei 并非一开始就以 “并行 EVM 公链” 自居，而是在经历了 Cosmos 阶段的探索，在 v2 之后明确转向 “高性能 EVM＋交易基础设施” 这一主线。

定位与核心特征

在定位上，Sei 试图结合 Ethereum 与 Solana 的优势 [1]：

  • 在开发者心智与工具链上，尽可能与以太坊保持兼容，降低迁移成本；
  • 在性能与用户体验上，靠近 Solana 一类高吞吐链，希望在吞吐、延迟与成本之间找到新的平衡点。

因此，可以将 Sei 概括为：“以 EVM 为开发标准、以高频交易与资产交换为核心场景的高性能 L1 公链。”

Sei 的 v2 更新，使其从一条 Cosmos 系通用公链，演进为一条以 Parallel EVM＋Twin-Turbo 共识＋SeiDB 为技术内核的高性能链；后续的 SIP-3 则进一步把路线收束为 EVM-only，使外部可以更简单地将 Sei 视为一条 “真正能跑高频交易的 EVM 公链”，而不再是 “Cosmos＋EVM 的混合体”。

目标赛道与应用方向

从官方叙事与生态布局来看，Sei 锁定的核心赛道主要集中在 “围绕资产交易的高频场景”，大致包括四类：

  • 高频 DeFi：订单簿 DEX、合约交易平台、聚合器、永续 / 期权等衍生品，强调撮合速度、深度与资金效率；
  • 预测市场与体育金融：对价格发现和时间敏感度要求高，需要快速撮合与结算的交易场景；
  • Tokenized Asset（RWA）市场：面向未来万亿美元级别的链上债券、股票、基金等市场；
  • 游戏经济与广告竞价：游戏内资产流转、广告竞价、微支付等对 “快＋便宜” 高度敏感的业务。

无论是高频 DeFi、预测市场，还是未来的 RWA 与游戏经济，本质上都可以归入 “高频资产交换” 这一统一需求。Sei 在技术与生态上的几乎所有布局都围绕这条主线展开。

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