如何輕鬆掌握 Web3 產業正在發生的市場熱點、技術動向、生態進展、治理態勢…？ Web3Caff Research 推出的「市場風向洞察」專欄將深入第一線探尋當前發生的熱點事件，並進行價值解讀、評論與原則分析。透過現像看本質，即刻跟隨我們快速捕捉 Web3 一線市場風向。
作者： wuyue.eth ，Web3Caff Research 研究員
封面： Logo by Ethereum，Typography by Web3Caff Research
字數：全文共 2300+ 字
TON 區塊鏈憑藉其獨特的技術架構和與 Telegram 緊密的生態關聯，一直備受關注。然而，作為一條起步較晚的新興鏈，TON 面臨一系列嚴峻挑戰。首先，TON 起步較晚，相較於已發展多年的 EVM 公鏈，在生態系的豐富性和市場滲透力上有明顯差距。目前 TON 的程式語言（如 Fift、FunC 和 Tact）不僅相對小眾且複雜，而且缺乏完善的開發文件和工具支持，進一步抬高了開發者的門檻。其次，儘管 TON 的 Fully Diluted Valuation（FDV, 完全稀釋市值）較高，但其資金吸引力和實際鎖倉量（TVL）仍然較弱。而資金上的匱乏直接影響對開發者的激勵，也限制了 TON 生態去中心化應用的發展速度。目前 TON 生態尚未形成穩定的資本注入和回流機制，難以在短期內提升基礎設施的成熟度。
