新公鏈 LSD 賽道萬字研報：乙太坊挑戰者們能否迎來其質押敘事爆發？ 全景式拆解其發展背景、原理機制、生態現狀、競爭態勢與未來挑戰

2023 年 4 月 13 日，乙太坊順利啟動上海升級並開放質押提款功能，徹底解決了流動性退出機制的堰塞湖隱患，使得 stETH、rETH、frxETH 等流動性質押資產的價格穩定性獲得保障，能夠代替原生 ETH 有機嵌入現有的 DeFi 生態，從而也為流動性質押（LSD）敘事的蓬勃發展掃平了最後一個障礙。

尤其是 2024 年以來，流動性再質押協定 EigenLayer 催生了基於原生 ETH 和流動性質押 Token（LST）的重質押 Token（LRT）的繁榮，諸如 Ether.Fi 和 Puffer 等一大批基於 EigenLayer 的流動性再質押協定如雨後春筍般湧出，競相推出高收益激勵與潛在積分計劃，允許使用者通過重新質押獲取更高的收益回報。

與此同時，伴隨著乙太坊泛 LSD 生態的烈火烹油，LSD 資產的生息屬性和流動性屬性與 DeFi 場景深度融合，為乙太坊帶來了全新的用例拓展，這在一定程度上也打開了 LSD 賽道的敘事空間，尤其是資金與關注度進一步外溢到其它 PoS 系「新公鏈」生態的可能。

在此背景之下，本份研報就旨在針對頭部新公鏈（Solana、Cosmos、BNB Chain）、 Move 系（Sui、Aptos）、其它公鏈生態（Filecoin、DFINITY（Internet Computer）、Polkadot）展開調研，旨在將視野放寬到乙太坊 LSD 一窺以上新公鏈們目前的網路質押數據、LSD 發展現狀、LSD 應用生態及最新數據。

作者：小河，Web3Caff Research 研究員

封面：Photo by Clem Onojeghuo on Unsplash

字數：本份研報超 10400 字，預計閱讀時長 21 分鐘

目錄

• LSD 賽道背景及原理
  • 乙太坊 LSD 生態概況與最新數據
  • 方興未艾的「新公鏈們」LSD 生態
• 「新公鏈們」LSD 應用盤點（頭部應用、最新數據）
  • 頭部「新公鏈」
    • Solana
      • Jito
      • Marinade Finance
      • BlazeStake
    • Cosmos
      • Stride
      • pSTAKE Finance
    • BNB Chain
      • Ankr
      • Stader
      • pSTAKE Finance
  • Move 系（Sui、Aptos）
    • Sui
      • NAVI Protocol（Volo）
      • Aftermath Finance
      • Haedal Protocol
    • Aptos
      • Amnis Finance
      • Thala LSD
  • 其它公鏈生態（Filecoin、DFINITY、Polkadot）
    • Filecoin
      • Glif
      • STFIL
      • SFT Protocol
    • DFINITY
      • StakedICP
    • Polkadot
      • Bifrost
      • Acala
• 「新公鏈們」LSD 賽道面臨的機遇與挑戰
  • 「新公鏈們」LSD 面臨的挑戰
  • 對所在新公鏈生態的影響
• 總結與展望
• 參考文獻

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