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UniswapX 研究報告:下一代 DEX 的未來?全景式拆解 Uniswap 系列發展鏈路與「X」的創新挑戰與機遇

27 7 月, 2023 0

鮮有一個協議的問世,能徹底改變一個鏈上生態的格局,Uniswap V1 是一個,而 UniswapX 又是一個。截止 2023 年 7 月 25 日,作為最大的去中心化交易協議,Uniswap 已推出五個版本,累計處理的交易量超過 1.5 萬億美元。在 V1 之後 AMM 巨大的 MEV 潛力被挖掘,無數的套利機會在鏈上節點之間公開的內存池里傳播,看似是 MEV 阻礙了用戶,總讓他們以更差的價格成交,然而卻結結實實的促成了鏈上下價格的一致性。

這也就是 UniswapX 的核心奧義——“群體博弈”,讓去中心化系統在聰明人的動機博弈中達成極致的平衡。本份研報就將深入 Uniswap 系列的變遷以及 AMM 的交易機制,並且最終回溯到 UniswapX 的運作原理來,來幫助你感受這份博弈的微妙之處,以及嘗試從博弈中尋找其價值表現。

作者:十四君,Web3Caff Research 研究員(背景:Web2 五年網絡安全及產業研究,Github 7K Star,現 Web3 專注研究 NFT Market、GameFi、DeFi 前沿協議,2DAO3 Core Builder)

封面: Logo by UniswapX,Photo by Visax on Unsplash,Typography by Web3Caff Research

字數:本份研報超 9700 字,預計閱讀時長 20 分鐘

目錄

  • 背景
    • Uniswap 重大版本回顧
    • AMM 經典機制回顧
    • AMM 機制長期的痛點與優化方向
      • V1 的核心問題:運作成本
      • V2 的核心問題:經濟效率
      • V3 的核心問題:市場競爭
    • 發展鏈路小結
  • UniswapX 的原理
    • UniswapX 中有大量其他協議的影子
    • UniswapX 的生命週期:用戶端
      • 如何實現無 Gas 交換?交易失敗也無需支付任何費用?
      • 為什麼可以防止 MEV?
      • 簽名成交要等待多久?
    • UniswapX 的生命週期:Fillers 端
      • 訂單價格是如何衰減的?
      • 簽名訂單為何能確保成交?
      • 跨鏈交換是怎樣實現的?
  • 總結

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