如何輕鬆掌握 Web3 產業正在發生的市場熱點、技術動向、生態進展、治理態勢…？ Web3Caff Research 推出的「市場脈搏分析」專欄將深入第一線探尋當前發生的熱點事件，並進行價值解讀、評論與原則分析。透過現像看本質，即刻跟隨我們快速捕捉 Web3 一線市場風向。
作者：wuyue.eth，Web3Caff Research 研究員
封面：Logo from this project，Typography by Web3Caff Research
字數：全文共 2500+ 字
近年來，穩定幣市場已從加密領域的邊緣工具演變為全球金融基礎設施的核心組件。截至 2025 年 2 月，穩定幣供應量已達 2,140 億美元，年交易額高達 35 兆美元，規模是 Visa 年交易量的兩倍 [1]，較 2024 年 12 月的 2,000 億美元進一步提升。 Tether（USDT）以超過 1,430 億美元的市值領跑，USD Coin（USDC）以 580 億美元緊隨其後，兩者共同佔據約 86% 的市場份額 [2]。其他穩定幣如 Pax Dollar（USDP）和 PayPal 的 PYUSD 也在市場中佔有一席之地。穩定幣因其價值與法定貨幣（如美元）掛鉤，波動性低，成為去中心化金融（DeFi）理想的基礎工具。
這一快速成長的市場背後，是多重因素的共同推動。市場成長的驅動因素包括金融科技公司對穩定幣的廣泛採用、全球支付需求的增加以及潛在的監管清晰度。例如，Bitwise 預測，2025 年穩定幣市場可能翻倍至 4,000 億美元，部分原因是美國國會可能通過的穩定幣立法 [3]。此外，傳統金融機構如 Ripple、Mastercard、Visa、荷蘭銀行 ING 和 Stripe 的進入，顯示穩定幣正逐漸融入主流金融體系。另外，穩定幣的儲備組成也在演變。自 2022 年以來，USDC 等穩定幣的儲備從美國國債轉向逆回購協議和現金，而 USDT 的儲備則從高信用風險資產（如商業票據）轉向更穩定的資產。這一變化反映了市場對透明度和穩定性的更高要求。
在這樣的市場背景下，科技巨頭的動向尤其引人注目。我們知道 Meta（前身為 Facebook）在 2019 年推出了雄心勃勃的 Libra 計畫（後來更名為 Diem），旨在創造一個全球數位貨幣。然而，由於美國國會和其他監管機構的強烈反對，該計畫於 2022 年終止。時間來到 2025 年，Meta 再次進入穩定幣領域，計劃利用穩定幣管理付款，特別是向內容創作者的小額付款（例如在 Instagram 上）。
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