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乙太坊合併一周年后 MEV 格局萬字研報:面向高複雜博弈對抗之下,受益者鏈條正如何呈現? 全景式拆解其歷史演變、模式原理、收益規模與未來趨勢

2023/10/08 预计补能(阅读)22 分钟

在乙太坊合併發生一周年后,大約 90% 的區塊都依賴於 MEV-Boost 為基礎設施,這背後是估值達 10 億美金的 Flashbots。 對於這個技術向的話題,自去年 9 月的乙太坊系統歷史上最大規模的升級,即 PoW 轉 POS 的合併事件後,如今 MEV 已經極為複雜化,僅涉及非使用者角色就有 Searcher,Builder,Relayer,Validator,Proposer,他們共同在這 12 秒的出塊時間里多方勢力錯綜交錯互相博弈,只為謀求各自的最大收益。

那麼,其市場收益空間究竟有多大呢? 根據 MEV-Explore 的數據,自 2019 年 12 月至合併前(2022 年 9 月 15 日),乙太坊上的 MEV 就已經累計達到驚人的 673M 美金。 而隨著乙太坊發生合併后的一周年,MEV 賽道又將迎來何種競爭格局與收益規模呢? 本份研報將通過深入淺出的方式全面拆解 MEV 的歷史演變,並通過歷史軌跡,合併前後多方數據驗證收益變遷,典型攻擊和分類方式等角度來比對分析 MEV 的未來發展趨勢。

作者:十四君,Web3Caff Research 研究員(背景:Web2 五年網路安全及產業研究,Github 7K Star,現 Web3 專注研究 NFT Market、GameFi、DeFi 前沿協定)

封面:Logo by Ethereum,Photo by Zeke Tucker on Unsplash,Typography by Web3Caff Research

字數:本份研報超 10900 字,預計閱讀時長 22 分鐘

目錄

  • 為什麼要看 MEV?
  • 什麼是 MEV?
  • 如何衡量合併前後 MEV 的規模與收益?
    • 從 Mev-Explore 看合併前一年
    • 從 Eigenphi 看合併後一年
    • 合併后 MEV 利潤大幅下跌
  • 傳統 MEV 模式
    • 傳統 MEV 模式的典型策略
  • 合併後的 MEV 模式
    • 合併後交易的生命週期
    • 為什麼必須要提議者與構建者分離?
  • 綜合點評
    • 為何會演變成為寡頭統治?
    • 受審查度與中心化風險
    • 前沿探索中的訂單流拍賣(OFA)
  • 總結
    • 還有哪些最前沿圍繞 MEV 進行中的探索點?
    • 面對 OFAC 的審查乙太坊有抵抗力嗎?
    • 缺乏激勵的中繼器具有可持續性嗎?
    • ERC4337 捆綁交易在 MEV 下會如何影響?
    • 面對 MEV 的威脅 DeFi 可以追趕 CeFi 嗎?
    • 合併對 MEV 的生態影響是什麼?
    • Layer2 中的 MEV 現狀如何?
  • 參考文獻

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