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UniswapX 研究报告:下一代 DEX 的未来?全景式拆解 Uniswap 系列发展链路与「X」的创新挑战与机遇

2023/07/27 预计补能(阅读)20 分钟

鲜有一个协议的问世,能彻底改变一个链上生态的格局,Uniswap V1 是一个,而 UniswapX 又是一个。截止 2023 年 7 月 25 日,作为最大的去中心化交易协议,Uniswap 已推出五个版本,累计处理的交易量超过 1.5 万亿美元。在 V1 之后 AMM 巨大的 MEV 潜力被挖掘,无数的套利机会在链上节点之间公开的内存池里传播,看似是 MEV 阻碍了用户,总让他们以更差的价格成交,然而却结结实实的促成了链上下价格的一致性。

这也就是 UniswapX 的核心奥义——“群体博弈”,让去中心化系统在聪明人的动机博弈中达成极致的平衡。本份研报就将深入 Uniswap 系列的变迁以及 AMM 的交易机制,并且最终回溯到 UniswapX 的运作原理来,来帮助你感受这份博弈的微妙之处,以及尝试从博弈中寻找其价值表现。

作者:十四君,Web3Caff Research 研究员(背景:Web2 五年网络安全及产业研究,Github 7K Star,现 Web3 专注研究 NFT Market、GameFi、DeFi 前沿协议,2DAO3 Core Builder)

封面:Logo by UniswapX,Photo by Visax on Unsplash,Typography by Web3Caff Research

字数:本份研报超 9700 字,预计阅读时长 20 分钟

目录

  • 背景
    • Uniswap 重大版本回顾
    • AMM 经典机制回顾
    • AMM 机制长期的痛点与优化方向
      • V1 的核心问题:运作成本
      • V2 的核心问题:经济效率
      • V3 的核心问题:市场竞争
    • 发展链路小结
  • UniswapX 的原理
    • UniswapX 中有大量其他协议的影子
    • UniswapX 的生命周期:用户端
      • 如何实现无 Gas 交换?交易失败也无需支付任何费用?
      • 为什么可以防止 MEV?
      • 签名成交要等待多久?
    • UniswapX 的生命周期:Fillers 端
      • 订单价格是如何衰减的?
      • 签名订单为何能确保成交?
      • 跨链交换是怎样实现的?
  • 总结

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