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市场风向洞察:Tether 推出稳定币公链 Stable,能否以支付为杠杆突袭 “传统公链” 腹地并重塑去中心化金融新格局?

2025/07/04 预计补能(阅读)8 分钟

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如何轻松掌握 Web3 行业正在发生的市场热点、技术动向、生态进展、治理态势…? Web3Caff Research 推出的「市场风向洞察」栏目将深入一线探寻并筛选当前发生的热点事件,并进行价值解读、点评与原理分析。透过现象看本质,即刻跟随我们快速捕获 Web3 一线市场风向。

作者:Hendrix,Web3Caff Research 研究员

封面:Logo from this project,Typography by Web3Caff Research

字数:全文约 3600 字

声明:Web3Caff Research 免费试读系列内容允许转载,转载请完整遵守转载规则,违者必究

在近期美国参议院通过稳定币 “天才法案”(《the Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act》,简称 GENIUS,天才法案)的背景下,稳定币已经成为 Web3 世界中最炙手可热的资产之一。无论是 CeFi 还是 DeFi,无论是个人用户的转账和存储,还是企业在链上的支付和清算行为,稳定币的使用频率和使用场景都呈现出持续增长的趋势。然而,支撑这些稳定币运行的基础设施,即各类公链系统并未针对稳定币的核心使用需求进行优化。为此,Tether 支持的以 USDT 为核心的 Layer1 Stable 正式推出 ,旨在解决现有区块链在稳定币交易中的痛点,如高费用、慢结算和复杂用户体验。通过为个人用户和企业用户提供定制化解决方案,Stable 致力于推动稳定币在日常支付、跨境交易和去中心化金融中的广泛采用。

现有的以太坊、Polygon、Solana、BNB Chain 等通用型公链系统,其底层架构多以资产交易和智能合约执行为主要设计目标。在这样的架构中,稳定币仅作为一种 ERC-20 合约对象存在。这样的设计带来了大量的问题:首先,转账失败和交易拥堵频发,尤其当以太坊主网网络拥堵时,小额支付甚至需要花费比支付金额更高的转账手续费。其次,稳定币用户在支付时必须自己处理链上交易过程中的各种复杂流程,例如 Gas 费准备、跨链桥使用、多签验证等,这些在传统电子支付过程中不存在的环节对非专业用户极其不友好。此外,稳定币的跨链流通也极不高效,现有跨链桥面临安全风险,USDT、USDC 等在不同链上部署的是不同合约地址,导致了同一稳定币在不同链上形成一个个孤立的流动性池,降低了资本效率并带来了链间结算效率低下的问题。

Stable 正是在这一背景下诞生的一条专用型公链,其目标并非仅为支持稳定币交易提供便利,而是通过自底向上的系统性设计,重构稳定币的使用方式、部署方式与交互方式。其技术理念并非追求广而全,而是精而专,旨在成为稳定币使用的通用通道。在架构设计上,它放弃了传统 ERC-20 合约账户模型,转而采用原生的账户系统,使得稳定币不再以第三方合约的形式存在。这种结构消除了传统合约调用过程中的不确定性、失败概率和复杂性,同时也让转账路径能够实现系统级优化。此外,Stable 取消了用户端的 Gas 负担,其交易不再需要用户预存其他公链的原生 Token(如 ETH 或 SOL)支付手续费,而是通过系统后端资源池和链下代付机制,实现 “零感知” 的 Gas 体验。这些改进不仅优化了性能,更重构了稳定币作为支付资产的使用逻辑。

为了满足不同用户群体的需求,Stable 在产品侧也进行了差异化设计:

  • 面向个人用户,Stable 提供了自动跨链、无 Gas 费点对点 USDT0(USDT 的多链版本)转账、原生 USDT 体验的钱包服务,并支持社交账户或邮箱直接生成区块链账户,使得新用户无需理解复杂的私钥结构即可使用;
  • 对于企业用户,Stable 通过保证的区块空间分配功能,确保企业在网络拥堵时也能获得稳定的交易处理能力;提供转账聚合器,允许企业将多笔交易合并为单笔交易,从而降低总体费用。此外企业用户还可以发起保密转账,允许机构在保护隐私的同时执行交易。
市场风向洞察:Tether 推出稳定币公链 Stable,能否以支付为杠杆突袭“传统公链”腹地并重塑去中心化金融新格局?-Web3Caff Research
Stable 发展路线图 图源:官方文档

为了实现稳定币公链的愿景,Stable 在技术层面上对四大关键组件进行了深入的优化来实现高性能:

  • 共识体系(StableBFT): Stable 区块链初期利用 StableBFT。这是一种基于 CometBFT 的定制 PoS 协议,将网络通信层、共识层与应用状态解耦,从而支持多样的应用逻辑和开发框架,以此确保高吞吐量、低延迟和高可靠性。StableBFT 提供了快速的最终确定性和良好的容错能力(即使 1/3 节点失效或作恶仍旧能保证网络安全),这对于金融交易的安全性至关重要。为了进一步优化共识性能,Stable 计划将数据传播与共识广播过程解耦,并实现直接向区块提议者广播交易,从而减少网络延迟。Stable 团队在针对共识协议的内部概念验证过程中在沙盒环境下实现了 200,000 TPS ,这预示着 Stable 在未来能够支持极其庞大的交易量;
  • 执行层 Stable EVM 与 StableVM++: Stable EVM 是 Stable 的以太坊兼容执行层,它允许开发者将现有的以太坊智能合约无缝迁移到 Stable 链上,并利用熟悉的以太坊开发工具。通过预编译机制,Stable EVM 实现了 EVM 智能合约与核心链逻辑之间的安全原子调用,这极大地增强了智能合约的功能性和互操作性。为了最大化 EVM 执行性能,Stable 计划引入 StableVM++,用 C++ 实现取代基于 Go 的 EVM,预计将使 EVM 执行速度提高多达 6 倍。此外, StableVM++ 还将集成基于 Block-STM 的 OP 并行执行引擎,该引擎能够通过假设交易不冲突并并行处理来显著提高吞吐量,仅在检测到冲突时才回滚并顺序重新执行,从而最大限度地利用计算资源;
  • 在状态管理和数据持久化方面,Stable 推出 StableDB 作为全链状态数据库,对交易状态树结构进行了分层拆解。其存储采用了基于数据热度的分层模型,将交易频繁账户、流通活跃资产、USDT 主路径地址等维持在热缓存中,通过快速映射访问。存储层支持快照压缩与状态追踪,可大幅降低节点同步时间,并增强历史状态的查询效率;
  • 网络交互层方面,Stable 构建了一套高性能 RPC 框架,支持标准 Web3 JSON-RPC 接口的同时,引入了批量路由、负载预估、异步重试等机制。这使得钱包和服务商可以通过 RPC 网关获得毫秒级别响应,并实现高并发环境下的接口稳定。其 RPC 设计还结合交易预言机,支持路径发现与动态换链,确保链上交易始终选择最优路径进行执行。
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Stable 技术优化示意图 图源:官方文档

在跨链互操作方面,Stable 与 LayerZero 进行了深度整合,通过后者实现了 USDT 在多链间的状态映射。传统的跨链桥机制通常依赖 “两端锁仓+ Mint” 模型,即在源头链锁仓并在目标链铸造等量资产锁定,交易最终确认后解锁目标链资产。在这个过程中存在中间资产滞留、双边信任依赖、交易失败后资金冻结等问题。而 LayerZero 提供的是一种消息级别通信机制,允许目标链在确认原始链事件后进行状态合约调用。Stable 进一步构建了 USDT0 标准,将用户账户在多链环境中映射为统一结构,并构建了原子化转账流程。用户在链 A 发起转账(同时锁定或销毁 Token),实际上是向一个 “链间入口合约” 提交 USDT 转移意图,该合约与 LayerZero 的消息通道同步链 B 的状态,然后在链 B 完成 Mint 并进行余额写入的同时更新链 A 状态,从而形成原子一致的状态变更。这种方式可确保整个转账过程中用户感知为单笔交易,无需在钱包中进行手动换链或桥接。这种设计可能成为未来稳定币跨链流通的标准范式。

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Stable 跨链方案 图源:官方文档

总的来看,Stable 并未重新发明区块链的基本结构,而是在原有架构之上,以稳定币为核心使用对象,系统性地优化了链上账户、交易路径、共识确认、执行环境与链间互通等核心技术模块。通过明确的产品定位、深入的协议设计以及实用主义的跨链机制,Stable 不仅解决了现有稳定币在多链环境中的体验问题,更为稳定币作为一种基础金融资产提供了真正意义上的原生链支持。在区块链行业迈入真实商业化和大规模用户使用阶段的当下,Stable 的设计理念和技术实现,代表了 “为特定资产构建专用链” 的又一可能方向,其影响将远超其自身生态,可能重构稳定币产业链的技术基础与经济结构。

规划中的 Stable 公链不仅仅是对现有公链市场的一个补充,它更可能开启稳定币发展的新纪元,并对整个 Web3 行业产生深远的影响。首先,Stable 将极大地加速稳定币的 “出圈” 和主流采用。 通过提供近乎免费、即时且用户体验友好的支付基础设施,Stable 扫清了阻碍稳定币成为日常支付工具的主要障碍。可以预见的是,基于 Stable 的应用将渗透到跨境汇款、电子商务、零工经济薪酬支付等多个领域。其次,Stable 将重塑 DeFi 的格局。 目前的 DeFi 应用大多受限于以太坊的性能和成本。Stable 的高性能和低成本环境,将催生出全新的 DeFi 玩法。例如,高频做市策略、微支付驱动的金融衍生品、以及更复杂的结构化产品都将成为可能。再者,Stable 将成为企业和金融机构拥抱数字资产的理想切入点。 对于追求效率和成本控制的企业而言,Stable 提供了一个比传统银行系统更便捷的全球支付和结算层。其高性能和可预测性,使其能够满足企业级的严苛要求。随着全球对数字资产监管框架的日益明朗,一个合规友好的、专为稳定币设计的公链,将成为传统金融机构进入 Web3 世界的首选平台。此外,Stable 将对现有公链格局构成挑战。 目前,以太坊和 Tron 等公链通过承载海量的稳定币交易,捕获了巨大的网络价值。Stable 作为一个专业化的 “稳定币结算层”,势必会分流大量的交易活动。这可能会迫使通用型公链重新思考其价值定位,更加专注于其核心优势,如去中心化应用平台或高价值资产的最终安全层,从而推动整个行业向着更加分工明确、多层协作的健康方向发展。

要点结构图:

市场风向洞察:Tether 推出稳定币公链 Stable,能否以支付为杠杆突袭“传统公链”腹地并重塑去中心化金融新格局?-Web3Caff Research

免责声明:   本报告由 Web3Caff Research 编写,所含信息仅供参考,不构成任何预测或投资建议、提议或要约,投资者请勿依赖此类信息购买、出售任何证券、加密货币或采取任何投资策略。报告中使用的术语和表达的观点旨在帮助理解行业动向,促进 Web3 包括区块链行业负责任发展,不应被解释为明确的法律观点或 Web3Caff Research 的观点。报告中的看法仅反映作者截至所述日期的个人意见,与 Web3Caff Research 立场无关,且可能随后续情况而变化。本报告中所含的信息和看法来自 Web3Caff Research 认为可靠的专有和非专有来源,并不一定涵盖所有数据,亦不保证其准确性。因此,Web3Caff Research 不对其准确性和可靠性作任何形式的担保,也不承担以任何其他方式产生的错误和遗漏的责任(包括因疏忽而对任何人产生的责任)。本报告可能含有 “前瞻性” 信息,这类信息可能包括预测和预报,本文并不构成对任何预测的担保。是否依赖本报告所载信息完全由读者自行决定。本报告仅供参考,不构成购买或出售任何证券、加密货币或采取任何投资策略的投资建议、提议或要约,并请您严格遵守所在国家或地区的相关法律法规。

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