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作者：wuyue.eth，Web3Caff Research 研究员
封面：American Flag，Typography by Web3Caff Research
字数：全文共计 2500+ 字
近年来，随着加密市场的迅猛发展，FTX、Celsius 等企业相继破产，暴露出现有监管框架的诸多漏洞，也凸显了建立明确、统一监管规则的迫切性。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产监管职责上的模糊划分，导致企业合规成本高企，投资者保护不足。这一背景下，美国众议院金融服务委员会主席 French Hill 于 2025 年 5 月 29 日提出了 《CLARITY 法案》（全称《数字资产市场清晰法案》，H.R. 3633），旨在通过构建统一的数字资产分类与监管框架，平衡创新与风险，为数字资产市场提供规范化指引。另外，美国众议院宣布 2025 年 7 月 14 日至 18 日为 “加密周”，计划审议三项加密相关法案，其中《CLARITY 法案》有望在期间通过审议。
《CLARITY 法案》的核心目标是通过明确的监管框架，为数字资产市场带来法律确定性。法案首先聚焦于数字资产的分类，将其分为 “证券” 和 “商品” 两大类别，以解决 SEC 与 CFTC 之间长期存在的监管权限争议。证券类数字资产由 SEC 监管，涵盖与公司股权或投资合同挂钩的 Token，需遵守《证券法》的注册和披露要求。而商品类数字资产，如比特币（BTC）和以太坊（ETH），则由 CFTC 监管，适用《商品交易法》的框架。这种分类为加密企业提供了清晰的合规路径，减少了因监管重叠引发的法律风险。
