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以太坊合并一周年后 MEV 格局万字研报:面向高复杂博弈对抗之下,受益者链条正如何呈现?全景式拆解其历史演变、模式原理、收益规模与未来趋势

2023/10/08 预计补能(阅读)22 分钟

在以太坊合并发生一周年后,大约 90% 的区块都依赖于 MEV-Boost 为基础设施,这背后是估值达 10 亿美金的 Flashbots。对于这个技术向的话题,自去年 9 月的以太坊系统历史上最大规模的升级,即 PoW 转 POS 的合并事件后,如今 MEV 已经极为复杂化,仅涉及非用户角色就有 Searcher,Builder,Relayer,Validator,Proposer,他们共同在这 12 秒的出块时间里多方势力错综交错互相博弈,只为谋求各自的最大收益。

那么,其市场收益空间究竟有多大呢?根据 MEV-Explore 的数据,自 2019 年 12 月至合并前(2022 年 9 月 15 日),以太坊上的 MEV 就已经累计达到惊人的 673M 美金。而随着以太坊发生合并后的一周年,MEV 赛道又将迎来何种竞争格局与收益规模呢?本份研报将通过深入浅出的方式全面拆解 MEV 的历史演变,并通过历史轨迹,合并前后多方数据验证收益变迁,典型攻击和分类方式等角度来比对分析 MEV 的未来发展趋势。

作者:十四君,Web3Caff Research 研究员(背景:Web2 五年网络安全及产业研究,Github 7K Star,现 Web3 专注研究 NFT Market、GameFi、DeFi 前沿协议)

封面:Logo by Ethereum,Photo by Zeke Tucker on Unsplash,Typography by Web3Caff Research

字数:本份研报超 10900 字,预计阅读时长 22 分钟

目录

  • 为什么要看 MEV?
  • 什么是 MEV?
  • 如何衡量合并前后 MEV 的规模与收益?
    • 从 Mev-Explore 看合并前一年
    • 从 Eigenphi 看合并后一年
    • 合并后 MEV 利润大幅下跌
  • 传统 MEV 模式
    • 传统 MEV 模式的典型策略
  • 合并后的 MEV 模式
    • 合并后交易的生命周期
    • 为什么必须要提议者与构建者分离?
  • 综合点评
    • 为何会演变成为寡头统治?
    • 受审查度与中心化风险
    • 前沿探索中的订单流拍卖(OFA)
  • 总结
    • 还有哪些最前沿围绕 MEV 进行中的探索点?
    • 面对 OFAC 的审查以太坊有抵抗力吗?
    • 缺乏激励的中继器具有可持续性吗?
    • ERC4337 捆绑交易在 MEV 下会如何影响?
    • 面对 MEV 的威胁 DeFi 可以追赶 CeFi 吗?
    • 合并对 MEV 的生态影响是什么?
    • Layer2 中的 MEV 现状如何?
  • 参考文献

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