新公链 LSD 赛道万字研报：以太坊挑战者们能否迎来其质押叙事爆发？全景式拆解其发展背景、原理机制、生态现状、竞争态势与未来挑战

2023 年 4 月 13 日，以太坊顺利激活上海升级并开放质押提款功能，彻底解决了流动性退出机制的堰塞湖隐患，使得 stETH、rETH、frxETH 等流动性质押资产的价格稳定性获得保障，能够代替原生 ETH 有机嵌入现有的 DeFi 生态，从而也为流动性质押（LSD）叙事的蓬勃发展扫平了最后一个障碍。

尤其是 2024 年以来，流动性再质押协议 EigenLayer 催生了基于原生 ETH 和流动性质押 Token（LST）的重质押 Token（LRT）的繁荣，诸如 Ether.Fi 和 Puffer 等一大批基于 EigenLayer 的流动性再质押协议如雨后春笋般涌出，竞相推出高收益激励与潜在积分计划，允许用户通过重新质押获取更高的收益回报。

与此同时，伴随着以太坊泛 LSD 生态的烈火烹油，LSD 资产的生息属性和流动性属性与 DeFi 场景深度融合，为以太坊带来了全新的用例拓展，这在一定程度上也打开了 LSD 赛道的叙事空间，尤其是资金与关注度进一步外溢到其它 PoS 系「新公链」生态的可能。

在此背景之下，本份研报就旨在针对头部新公链（Solana、Cosmos、BNB Chain）、 Move 系（Sui、Aptos）、其它公链生态（Filecoin、DFINITY（Internet Computer）、Polkadot）展开调研，旨在将视野放宽到以太坊 LSD 一窥以上新公链们目前的网络质押数据、LSD 发展现状、LSD 应用生态及最新数据。

作者：小河，外捕研究（Web3Caff Research）研究员

封面：Photo by Clem Onojeghuo on Unsplash

字数：本份研报超 10400 字，预计阅读时长 21 分钟

目录

• LSD 赛道背景及原理
  • 以太坊 LSD 生态概况与最新数据
  • 方兴未艾的「新公链们」LSD 生态
• 「新公链们」LSD 应用盘点（头部应用、最新数据）
  • 头部「新公链」
    • Solana
      • Jito
      • Marinade Finance
      • BlazeStake
    • Cosmos
      • Stride
      • pSTAKE Finance
    • BNB Chain
      • Ankr
      • Stader
      • pSTAKE Finance
  • Move 系（Sui、Aptos）
    • Sui
      • NAVI Protocol（Volo）
      • Aftermath Finance
      • Haedal Protocol
    • Aptos
      • Amnis Finance
      • Thala LSD
  • 其它公链生态（Filecoin、DFINITY、Polkadot）
    • Filecoin
      • Glif
      • STFIL
      • SFT Protocol
    • DFINITY
      • StakedICP
    • Polkadot
      • Bifrost
      • Acala
• 「新公链们」LSD 赛道面临的机遇与挑战
  • 「新公链们」LSD  面临的挑战
  • 对所在新公链生态的影响
• 总结与展望
• 参考文献

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