本份研報就將從 Morpho、Euler v2 和 Ajna 三個協定入手，嘗試去剖析模組化借貸協定所涉及的架構，以及這種結構化模組化所帶來的影響，包括它是如何優化用戶體驗以及提升資本利用效率的。 同時，筆者也將在文中討論模組化借貸協定在未來發展過程中可能面臨的挑戰，以幫助讀者更全面地理解模組化借貸協定的運作原理及潛力。